申银万国：加息后股市可能走高 （世华财讯）
申银万国证券的分析师钱启敏表示，中国股市23日预计将进一步走高。根据07年前两次的加息情况，央行加息后股市第二天都出现上涨。
综合外电7月20日报道，申银万国证券的分析师钱启敏表示，中国股市23日预计将进一步走高，近期GDP的高增长令投资者对于企业的业绩情况变的更为乐观。他预计，如果23日成交量较高的话，上证综合指数将升至4,200-4,300点一线。上证综合指数20日收于4,058.85点，涨幅3.7%。根据07年前两次的加息情况，央行加息后股市第二天都出现上涨。
钱启敏表示，加息的消息对金融股有利，因为活期存款的利率仅仅上升了9个基点，而其他各类贷款利率升幅都在18个基点到27个基点之间。不过，对于向来对利率敏感的地产而言，加息的消息将令地产股走低。
马青：加息对股市 有一点影响 （中国证券网）
本网讯 （上海证券报记者 周翀）莫尼塔经济研究公司首席分析师马青表示，由于传导机制的缺失，内地股市对加息政策敏感度并不高，因此央行的加息政策恐对股市影响有限，"但并非完全没有影响"。
"成熟市场对利率的敏感度比较高，但内地股市却并非如此，主要是因为两个重要的传导机制缺失：一是成熟市场有融资融券机制，融资成本的提高，必然直接导致股票投资的成本加大，从而影响股市的资金供应量；二是成熟市场有发达的私募股权投资力量，这些机构会在债券市场和股票市场之间进行套利，利率的调整将严重影响其发债行为和收购股权的行为。这两个机制在内地股市都是不存在的，因此加息对股市的传导机制并非通畅，造成的影响自然也不会太大。"马青说，一年来的几次加息对于股市基本都未产生重大影响，但需要提请业界注意的是，由于之前利率水平一直较低，经济对利率反应的敏感度也较低，"就像牵狗的绳子，绳子太松，狗就不会感觉到主人在往哪边拉"，而随着利率水平的逐步提高，"绳子越来越紧"，经济对利率的敏感度也就将以几何增长而非线性增长的方式加速提高。
马青表示，下半年通胀压力料将超过上半年，使得央行加息的压力仍然很大，但同时，还有很多制约因素导致进一步加息空间不是很大，比如，目前短期融资券的发行成本已经大大低于贷款利率成本，另外，5年期存款利率已经高于5年期国库券利率，如果进一步加息，将在特别国债发行期间，大大增加国债的融资成本。
马青注意到，近段时间以来，加息政策的出台正变得越来越可预期，市场往往能够预计到央行何时出台加息政策。"预期的明确应该说是一件好事，但我也说不好这是否会成为一种常态。"
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自8月15日起 将利息税由现行的20%调减为5% 新华社快讯：国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%。 中国人民银行决定小幅上调金融机构人民币存贷款基准利率
中国人民银行决定，自2007年7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.06%提高到3.33%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.57%提高到6.84%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。本次利率调整有利于引导货币信贷和投资的合理增长；有利于调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定。(完)
附表：
陈宪：加息减税 利好利空对冲(东吴基金)
周末央行宣布一年期存贷款基准利率上调0.27%，同时国务院决定自8月15日起利息税减为5%。管理层再次打出调控“组合拳”。对股市而言，同时加息减税，可谓是“利好利空对冲”。 具体而言，首先利息税减为5%对股市是个利好。一方面，这会在一定程度上增加上市公司的收益，同时作为一项财政政策，跟货币政策有着本质区别，只是一种支付收益的转移，另外，较股市可观的收益而言，减税所产生的“财富效应”对投资者的吸引力并不大。而加息对股市的盘面影响，从近两年的走势看，大盘基本上都是“低开高走”，基本上可以说对牛市的冲击有限。更重要的是，在CPI、GDP高企的情况下，宏观调控还是采取的是传统的经济手段调控，尚在市场的预期之中，而并没有采用最让市场担心的行政手段，这也可以说是投资者心中的“一块石头落地”，因此整体看，此番调控“组合拳”对股市的影响有限。 具体到行业公司来看，金融股则将会从中受益匪浅，而资产负债率较高的公司难免会受到一定影响。值得一提的是，对房地产公司而言，由“组合拳”所带来的负面影响远远抵不上高速上涨的房价，因此，对该类公司而言，后市仍可看好。 哈继铭：利息税的减免应与加息同时推出（中国经济网） 今天下午5点，中国人民银行宣布，自2007年7月21日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.06%提高到3.33%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.57%提高到6.84%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。中金公司首席经济学家哈继铭就此发表了自己的见解。 刘纪鹏：加息会起到负面作用 加大了金融风险（中国证券网） 据腾讯财经的报道，经济学家、中国政法大学刘纪鹏教授表示由于cpi的增幅超过了3%警戒线，对此次央行的加息是可以理解的，但个人认为会此次加息会有一定的负面作用，加大了金融风险！物价上半年上涨主要原因是猪肉价格和粮食价格上涨引起的，这是市场经济的正常表现。而加息作为货币政策，只是对货币总量起到了控制作用，不会对金融结构的调整起到任何作用。而现今我国金融最大的问题是金融结构不合理。加息造成了资金回流到银行，而国家的调控政策又抑制了银行的放贷，存贷差加大了商业银行的风险。解决经济过热的根本因素是调整金融结构，由从商业银行的间接投资发展到直接投资，发展更多的金融产品，扩大投资融资渠道。 刘纪鹏表示对股市的影响不大，只要国家继续坚持发展资本市场的决心，股市还将持续的健康发展。
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