周刊：10000点不是梦

短短一周得快速上涨就让市场创出了新高，如此强劲的走势，未来还能继续保持么？市场是否会重新进入下跌轨道呢？其实投资者并不用对未来走势太过担心。综合研究机构的调研结论显示，中短期内市场依旧有望继续向好。而长期来看，无论是宏观经济背景、微观企业发展，或者是政策导向，都在支持着市场向更高处迈进。

宏观环境 正是炒股好时机

牛市炒股、熊市炒债。宏观经济环境对股市的发展至关重要。我们看看当前的宏观经济环境就可以发现，目前国内的经济发展正是孕育牛市的好时机。

按照市场发展的一般规律来看，高通胀时期投资房地产和贵金属为佳，通缩时期则以债券为先，平稳时期或温和通胀时期则是股票的天下。当前中国的经济环境正处于温和通胀时期，虽然近几个月CPI指数节节攀升，但上半年总体仍保持在了3.2％，而且CPI上升的主要动力来自于食品价格上涨。随着粮食生产加强和国家行政调控的进行，预计下半年这一情况将有所好转，这也使得CPI继续上涨的空间有限。

除此之外，中国经济的强劲增长也是推动股市上升的源源动力。据最新预测数据，中国2007年经济增长有望达到10％～11％，如此高速的增长必然会在资本市场上有所反映。而且A股市场作为中国优质企业的聚集地，其整体盈利的上升速度要远远高于宏观经济的增速，这也意味着A股市场有能力以每年20％、30％甚至更高的速度上涨。

从以上两方面可以看出，当前的宏观经济正适合股市蓬勃发展，所以牛市的脚步还不会停下。

投资意愿强烈 政府政策扶持

经济基础不可少，但政府和市场的支持更重要。2006的大牛市最关键的一点无疑就是广大投资者对市场前景充满信心。由于当前依旧是负利率环境（即使加息和减少利息税后，实际利率仍为负利率），因此居民存钱在银行就是损失。作为任何一个理性的人，都不可能看着自己的财富损失而无动于衷。但在当前的市场环境中，能够为投资者保值的投资渠道无非就是股票（包括投资基金）、信托、房地产、外汇和贵金属以及收藏。对于后两项，专业技术要求太高。而信托和房地产，他们的门槛又非普通投资者可及。于是A股成了中国绝大多数普通百姓唯一的投资理财选择。有了全国人民这样的“支持”，要A股不涨也难。

除了老百姓以外，政府对整个股市总体上也保持着扶持的态度。虽然2007年以来政府出台了加息、调高准备金率、调高印花税等多项措施。但真正针对股市的仅调高印花税一项。应该说，当前的中国资本市场依然处于“新兴＋转轨”的阶段，政府保护还来不及，不太可能对其进行严重的打压。再者，目前中国的全国社保体系仍在建立之中，还为普及和完善，而A股市场则恰恰提供了一个普通百姓自我理财自我保障的渠道。再者，在建立“和谐社会”的环境下，一个健康、积极向上的资本市场正好给了广大普通老百姓参与分享中国经济发展成果的平台。综合这三点来看，政府总体上对股市还是报以鼓励和扶持的态度。但在具体操作上，政府对宏观经济的调控不可能不波及到股市，而且不断完善的市场规则也可能对市场活跃度产生短期影响，不过这只是一个新兴市场发展过程中不可避免的“阵痛”阶段，中国股市发展的脚步还远未停止。

政策“及时” 反弹有力 市场有望续新高

有好的市场环境，有政府的支持，市场长期走牛应该是没有问题了，那么中短期呢？证券通资讯终端综合近期十多家研究机构的最新投资策略报告来看，研究机构对后市中期走势可谓相当乐观。

综合来看，研究机构认为前期快速下探3600点以下之后，市场本身有一个反弹的需求，反弹高度应该在4000点上下，这本身已在研究机构的预料之内。唯一没有想到的“惊喜”是，就当市场在4000点以下徘徊时，政府突然宣布加息和减少利息税。这两项“看似利空”的政策无一例外的被各家机构解读为“惊天利好”。由于前期市场对加息、取消利息税已经有了充分的预期。所以此番调整可以说是让广大投资者心中的一块巨石落了地。而且，本次组合拳的运用也从另一个角度暗示了，市场在未来的几个月中可能处于政策“真空期”。这对多方力量来说可谓一个绝佳的机会。研究机构普遍预期，新高还只是小试牛刀，未来市场有望保持持续震荡上升的趋势，新高还会一个接一个地到来。

综合研究机构的预期，下半年市场的运行高度可能达到4500～5000点之间，相比上半年“小步快跑”的走势，下半年可能更突出“震荡上升”。不过多家权威研究机构都在其策略报告中提示，中国市场的牛市还远未终结，尤其是经历了本轮调整之后，投资者心态更加理性，这也给了市场更健康的发展环境。预计2008年，市场上冲6000点、7000点甚至10000点都不会仅仅只是一个梦想。

多看少作 精选个股最重要

面对未来的市场，研究机构也提醒投资者。未来市场中个股两极分化现象将更加明显，绩优股可能会一路上涨，而绩差股则有可能不断下跌。以前那种一荣俱荣一损俱损的现象将不会重现。因此精选个股会成为投资者盘前盘后最主要的工作。

同时，随着市场波动的加剧，研究机构建议投资者多看少动。在把握优质个股的基础上中长线操作，对短期的市场波动完全可以忽视。因为多做往往多错，与其踏错市场节奏陷入被动，不如轻轻松松放长线钓大鱼。

在个股的选择上，研究机构提示的重点板块和行业有：人民币升值受益板块，如地产、金融；资源升值受益板块，如能源、有色金属等；消费升级板块，如商业、食品酿酒、汽车行业的龙头企业等。研究机构提示投资者，下半年中投资者可以将视线从上半年的炒题材、超概念逐渐转变到炒价值、炒业绩上来。因为只有价值、业绩才是上市公司股价攀升的原始动力。