“五一”长假稍纵即逝，但在这个长假的前后时间段里，邮市的表现让人看到了牛市的豪气。从市场的整体表现看，邮价的攀升是意料中的，但人气的大幅提升却是令人吃惊，那人满为患的炒作区、临时邮摊的出现、巨量成交的频繁等等，如此现象已基本上与2001年春季邮市的中级反弹行情时的情形并驾齐驱了。从中也可以看出，市场的演绎再次印证了笔者今年春季行情将成为牛市第一波行情——中级行情（不是中级反弹行情）的判断，至少5月初的邮市已显露出这种使人赏心悦目的走势端倪。
当然，邮市的行情永远不会一帆风顺。当人们在4月末沐浴在春天温暖的阳光时，有时候那可爱的阳光也会调皮地倾泻过多的热量，令气温快速蹿到30##上方，自然过分的热情同样会让人吃不消，而5月初的大热往往维持不了几天，随之而来的降温会令人再次感受到矫枉过正的滋味。可以说，5月份的邮市表现如同这段时间的天气变化，也出现了短暂过热后的冲高回调，这就提醒市场的投资者，牛市的运行仍然会出现反复，尤其是在牛市的初期阶段，这种情况很频繁，市场会对过于亢奋的价格来个自我调节。由此，5月的邮市变化就值得我们咀嚼了。
一、小型张冲高回落
编年小型张在4月份走出了典型的补涨表现，进入4月下旬其走势也逐渐发生变化，随着部分强势品种运行到高位后形成滞涨现象，市场资金开始向中低档编年小型张转移，其中“武当山”、“三国演义（5）”、“青藏铁路”、“大足石刻”和“悉尼奥运会”小型张的整盒价在“五一”期间快速攀升到1100元、1080元、1050元、1000元和1020元，8元面值超跌小型张则扬升到6.5元，而“民运会”、“君子兰”、“崂山”和“丽江古城”小全张整盒市价也上扬到900元、1580元、1100元和740元。不过由于“步辇图”小型张在瞬间摸高30元整数关后出现回调，使得中低档小型张的升势遭遏，到月底整体出现逾2成的回探，但总体的抗跌性仍强，特别是超跌品种因升幅不大，跌幅也极为有限，平均不足5%。
必须看到，编年小型张在“五一”长假期间是市场上成交量最大的板块，多数大笔成交的记录均出现在编年小型张上，尤其是上海“卢工”邮市的小型张专营邮商，出现好几天成交额连续逼近百万元的现象，说明场外的资金青睐小型张的固有情结并未改变，且目前建仓的步伐依然如火如荼，这对邮市中长期的良性发展，是有着极其重要的作用，投资者不妨在后市继续关注编年小型张板块，尤其要重点留意“步辇图”小型张的走向以及超跌品种的成交变化，其极可能会反映6月份市场资金面的流向，对判断市场的走势有一定的作用。
二、小版张进退维谷
小版张在4月份的强势表现，自然受到了投资者的欢呼，毕竟小版张的走强是众望所归。不过，随着2003-2004年小版张的价格不断上扬，市场上也出现了畏高情绪，其突出地表现是市场买盘从5月上旬明显下降，买卖的差价也进一步放大，成交的难度有所增加。由此2003-2004年发行的小版张逐渐步入进退两难境地，买卖双方对走高的价格都必须有个适应过程，所以高位的强势调整在所难免，这有利于后市的空间拓展。但是，并非所有品种都陷入调整，相对而言2004年小版张补涨，如“中国名亭”、“国旗国徽”、“隶书”、“雅典奥运会”和“司马光砸缸”小版张一度在5月中旬攀升到60元、50元、43元、52元和47元，但因大势走弱，小版张在5月下旬出现了整体回落的趋势，2004小版张的逞强表现仍然昙花一现。
需要提醒投资者的是，2003年以前发行的小版张价格近期也在缓步回升，且市场货源已不断减少。由于2000-2002年发行的小版张价格明显偏低，且品种也不多，因此后市一旦补涨的爆发力不容小觑，如“建党”、“神舟飞船”、“春节”和“中秋节”等小版张的市价目前已悄然回升到24元、58元、65元和16元，显然有长线资金在暗中建仓的迹象。
三、新邮品冲高回落
“五一”前后邮市上最撩人眼球的是4月上中旬按兵不动的新邮板块，在4月下旬出现资金介入炒作的现象，导致了不少品种的价格出现20%左右的升幅，如“文房四宝”和“绵竹年画”丝绸小版张摆脱箱休羁绊，分别创出了170元和60元的新高，“恭贺新禧”小全张也在5月下旬攀升至26.5元的发行以来最高位，“北京奥运会徽和吉祥物”和“北京奥运项目（1）”不干胶小版张分别创出100元和44元的新高，“北京奥运会徽”和“北京奥运吉祥物”小版票也一度上扬至160元和104元，“洛神赋图”、“电影百年”、“复旦大学”和“城头山”小版票攀升到24.5元、25元、19元和20元，“安徒生童话”和“犬”不干胶小版张反弹至23元和22元。此外，生肖小版张中的“甲申猴”、“乙酉鸡”、“丙戌狗”和“丁亥猪”小版张扬升到38元、20.5元、19.5元和27元，“甲申猴”、“乙酉鸡”和“丙戌狗”赠送小版张则攀升至25元、17元和22.5元。而“民间灯彩”、“石湾陶瓷”和“邮储银行”小版张上涨到26元、22.5元和36元。
遗憾的是，今年以来新邮的涨势一直是来去匆匆，本次也不例外。从4月26日开始上涨，到5月2日即鸣金收鼓，维持的时间仅一周，唯一的收获是绝大多数品种价格上台阶，但是到5月底大多数新邮市价与4月30日的高点相比，升幅均现腰斩之势。只有“恭贺新禧”小全张一枝独秀，5月底市价仍在25元，但孤掌难鸣之势已现。
四、邮资片稳步潜行
4月下旬以来的邮资封片表现较为稳健，绝大多数品种出现高位整固的态势，但强势品种则继续创新高，其中“长征胜利”、“世妇会”、“二炮”和“诗歌节”纪念邮资片一度走高到10元、6.5元、3.5元和7元，“拳击赛”、“残疾人普查”和“帆船赛”纪念邮资片则扬升到3.8元、3.5元和2.8元，“傅抱石”特种邮资片创出6.1元的历史新高。不过5月中旬以来，价格高和升幅大的品种均有所滑落，像“法律大会”、“解放军报”和“长征胜利”的市价回调至6.2元、5.8元和8.6元，但大多数低价品种价格则继续小幅回升，如“投资贸易”、“空间周”、“亚足赛”和“宋庆龄”的市价分别扬升至1.7元、1.8元、1.2元和1.9元，已超越2月底的高点。而新发行的“徐霞客”纪念邮资片高开在2.5元，因货源匮乏，5月底的市价高企在3元，但“社科院”纪念邮资封仅在1.8元附近盘旋，表现差强人意。
5月份的邮市继续在深化春季行情的演绎，尽管由于短期的过度拉高，导致市场出现了回调之势，但这种调整不仅在所难免，而且也是非常及时的，能够修正市场短期冲动所造成的价格虚高泡沫。应该认识到，从5月份的市场表现分析，由于绝大多数品种在高位盘旋整理，市场并没有一级市场的抛压出现，相反投资者的逢低吸纳依然积极，所以从中似乎可发现牛市行情不同寻常的表现。
展望6月份的邮市，目前的强势特征会继续演绎下去，而且一些春季行情中升幅大的强势品种将会继续回调，但相信幅度应该有限。从调整的周期分析，6月下旬将是变盘的节点，投资者需重点关注。因为其向上突破将令市场摆脱歇夏期桎梏，反之则会步入歇夏期，市场的调整将会至少再延续50天左右。
由此，建议投资者继续关注2000-2002年发行的小版张、超跌的编年小型张和价格在3元下方的纪念邮资封片。笔者认为，随着近期强势品种的冲高回落，大量低价品种的补涨空间开始显现，而牛市的第二阶段市场热点，将会进一步向前期品种与低价品种扩散，市场人士不妨多加留意。